En el último año, los futuros del índice dólar (USDX), que mide el valor del billete verde en relación con una cesta de seis monedas de algunos de los principales socios comerciales estadounidenses, han caído alrededor de un 8%. Las monedas en de esta cesta son el euro, el yen japonés, la libra esterlina, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo.

Una mirada más en profundidad revela la sobreponderación del euro en el índice dólar, que sube cuando el dólar se ve fortalecido frente a estas monedas, especialmente frente al euro. El USDX, que es posiblemente el índice de divisas más reconocido del mundo, fue presentado por la Reserva Federal en 1973 con un valor inicial de 100. Lo mantiene el mercado de futuros de la Bolsa Intercontinental de Valores ICE.

Cuando los traders hablan de que el dólar estadounidense sube o baja, por lo general se refieren al índice dólar. Los analistas han estado debatiendo si el yuan chino o el peso mexicano deberían incluirse en el índice también. Por ahora, sin embargo, no hay planes inmediatos de cambiar la composición del índice.

Los inversores prestan atención al dólar estadounidense
Los inversores institucionales de los mercados de bonos, divisas y oro, así como de valores prestan mucha atención a este índice. Por ejemplo, históricamente, un dólar en alza se considera bajista para las materias primas. Por otro lado, un dólar más débil suele favorecer a los activos de mercados emergentes. Las crisis globales (políticas) suelen significar fortaleza para el billete verde.

Dicho de otra manera, el índice se considera una herramienta de intermercado. Sin embargo, tales relaciones no siempre cumplen plenamente esta función.

El dólar estadounidense tiende a tener largos períodos de apreciación y depreciación. Por lo tanto, los movimientos del billete verde pueden ser prolongados y demasiado extendidos. Durante la mayor parte de 2020, el camino de menor resistencia para el índice dólar fue a la baja. Sin embargo, 2021 trajo algo de fuerza a la moneda, ya que ha reportado un beneficio del 2,4% interanual (en lo que va de año). Actualmente está algo por encima de 92. Hace un año, estaba casi en 100.

El artículo de hoy presenta dos fondos negociados en divisas (CETF) que podrían ser apropiados tanto para los alcistas del dólar como para los bajistas. Como ETF, operan como acciones y se pueden mantener fácilmente en cuentas de corretaje tradicionales.

1. Fondo Invesco DB US Dollar Index Bullish
Precio actual: 24,80 dólares

Rango de 52 semanas: 24,09-27,26 dólares

Relación de gastos: 0,76% anual

El fondo Invesco DB US Dollar Index Bullish (NYSE:UUP) tiene exposición a los contratos de futuros del índice dólar que cotizan en el mercado de futuros estadounidense ICE (contratos de futuros del USDX®). El fondo fue presentado en febrero de 2007 y tiene unos 387 millones de dólares bajo gestión. Posicionarse en largo en el UUP significa ser alcista en el dólar estadounidense, especialmente frente al euro.

Al igual que el índice, el UUP ha descendido alrededor de un 8% en el último año. A finales de 2020, el UUP rondaba los 24,2 dólares, un nivel observado anteriormente en 2018 y a finales de 2020. Por ahora, es probable que el UUP haya encontrado apoyo alrededor de estos niveles. Sin embargo, para que cualquier movimiento al alza se convierta en una tendencia a largo plazo, el UUP tendría que alcanzar y permanecer por encima de los 25,5 dólares. Aquellos inversores que son alcistas en el dólar podrían considerar invertir en torno a los niveles actuales.

2. Fondo Invesco DB US Dollar Index Bearish
Precio actual: 21,19 dólares

Rango de 52 semanas: 19,59-21,91 dólares

Relación de gastos: 0,77% anual

Nuestro segundo fondo, el Invesco DB US Dollar Index Bearish (NYSE:UDN) sube cuando el valor del índice dólar disminuye. El UDN, que es la contraparte bajista del UUP, también se presentó en febrero de 2020. Gestiona en torno a 81 millones de dólares en activos.

Hay varias maneras en que el UDN podría encontrar un lugar en su cartera. Por ejemplo, los traders que son bajistas en el dólar frente al euro podrían posicionarse en largo en el UDN.

Otros participantes del mercado podrían ver el UDN como un barómetro de los índices estadounidenses en general. En términos simples, un dólar débil normalmente significa precios más altos para en mercados estadounidenses.

Por lo tanto, aquellos alcistas en las acciones estadounidenses podrían esperar que el billete verde se deprecie y pierda valor. Por lo tanto, podrían posicionarse en largo en el UDN.

Para los especuladores que quieran posicionarse sobre los movimientos de los tipos de interés, el UDN podría ser otra opción. Si todo lo demás se mantiene tal cual, cuando los tipos de interés de un país bajan, el valor de su moneda también disminuye. Por lo tanto, el UDN podría combinarse con otros ETF adecuados para un entorno de tipos de interés bajos.

Los inversores que quieran cubrir sus participaciones de materias primas también podrían utilizar el UDN, entendiendo de manera general que el billete verde y la mayoría de las materias primas mantienen una relación inversa.