Dicen que detrás de cada crisis se esconde una oportunidad, solo basta con tener una mirada ágil para detectarla. Y, por supuesto, un bolsillo holgado. Mientras los economistas advierten que la economía argentina tendrá un año de degradación en todas sus variables (caída de la actividad, derrumbe del salario real, dispersión de precios, cierre de empresas y comercios) producto de la profundización de la recesión que generó la cuarentena, el mercado financiero paraciera vibrar al son de otra realidad con una suba generalizada en los activos que cotizan en Bolsa. Ante esta situación se abre un interrogante entre inversores y ahorristas, ¿es momento de lanzarse a invertir?

Hasta el viernes de la semana pasada, las acciones de empresas líderes argentinas y los bonos soberanos atravesaban un camino descendente. Por ejemplo, las acciones de bancos locales que cotizan en Wall Street perdieron desde el 13 de marzo (una semana antes de que se decretara la cuarentena) hasta el viernes pasado, en promedio, un 36%. Pero repentinamente, se quebró esta tendencia y comenzaron a recuperar parte del terreno perdido. Ahora achicaron el rojo al 19% porque entre el lunes y el miércoles registraron una suba constante.Los mismo sucedió con el principal indice de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y los bonos soberanos. El Merval entre el lunes y el miércoles subió un 13% y los títulos más representativos alcanzaron subas generalizadas de entre el 5%, como el caso del bono Discount, y el 7%, tal es el caso del Par. Según los analistas del mercado, el cambio en la tendencia responde a rumores de un acercamiento entre el Gobierno y los tenedores de bonos.

En las mesas de dinero se abrió una esperanza de que Argentina esquive el default, algo que hasta hace pocos días los hombres y mujeres que manejan la City daban como un hecho consumado. “No esta todo dicho aun, pero los últimos contactos que trascendieron entre los bonistas y el Gobierno empujaron los activos locales que venían muy castigados", explica Augusto Posleman, director de Portfolio Personal Inversiones. Sin embargo, aunque las acciones de empresas emblema de Argentina como YPF llegaron a valer lo mismo que dos kilos de asado, para Posleman el bajo precio que registran aun hoy no garantiza una oportunidad segura de inversión.
"Estamos ante un escenario muy volátil. Hasta no tener claridad sobre el proceso de canje de deuda es mejor esperar para invertir en activos argentinos", sostiene el analista de Portfolio Personal. No obstante, para los más arriesgados y que cuenten con un ahorro de respaldo, en el mercado local creen que es hoy el momento ideal para comprar papeles de empresas.

"Las acciones son el mejor refugio de valor para los pesos en momentos en los que hay alza generalizada en los precios y el valor adquisitivo de la moneda cae, como esta sucediendo ahora", opina Juan Nápoli, presidente del Banco de Valores. "Incluso en escenarios de hiperinflación, los papeles de empresas argentinas históricamente le ganaron a los indices precios", afirma el ejecutivo.
Para los que apuesten a acciones de empresas o a fondos comunes de inversión integrados en su mayoría por estos activos, resulta relevante tener presente que para los analistas en los próximos meses la recuperación de la economía no alcanzará a todos los sectores de igual modo. Por caso, la regulación de los precios podría afectar aun más los balances de determinadas empresas.
"El Gobierno después de la cuarentena mantendrá una economía administrada regulando los precios de sectores como el de energía y combustibles", advierte Rodrigo Alvarez, CEO de Analytica. Eso minimizaría las posibilidades de suba de las acciones de empresas vinculadas al petróleo, gas y servicios públicos, que una vez más se convertirían en los rubros más postergados dentro del panel líder de la Bolsa de Comercio.

En el caso de los bonos soberanos hay coincidencia absoluta entre los analistas que frente al actual contexto de incertidumbre sobre la negociación de la deuda externa, es momento de mantenerse al margen de estas inversiones. Aunque los títulos presentan una posibilidad de ganancia, los operadores sostienen que el riesgo de pérdida de entrar ahora en estos activos también es alto.

Los títulos públicos de argentina tienen un valor actual ridículamente bajo, por supuesto que muestran una oportunidad, pero lo ideal seria esperar a ver qué sucede con la oferta de canje que lanzo el Gobierno", explica Nápoli, aunque igual define a los bonos nominados en dólares como "altamente atractivos".

"Después del canje, el Gobierno deberá demostrar que tiene un plan económico consistente desde lo fiscal que logre sacar a la economía de la recesión", dice Posleman. "Argentina no esta lejos de un acuerdo con sus acreedores, y cuando eso suceda, la brecha cambiaria se va a achicar por debajo del 50% y podría lograrse un crecimiento de entre el 1 o 1,5% aunque con una economía de menor escala y con concentración de riqueza importante, por lo que la recuperación no alcanzará a todos los sectores", concluye Alvarez.